白酒、半导体、锂矿电池、光伏，医药等赛道股狂欢的那两年，也就是2020和2021，那个时候所谓的估值是用“市梦率”来形容的，百倍千倍PE。现状的AI科技股，业绩和增速都强的一逼，这个季度的PE在下一季度的业绩出来后就兑现了。以前赛道股的估值可以往后扯，股价持续巅峰，哪怕五年十年。现在不行了，你下个季度的业绩再猛或者哪怕明年业绩爆炸也没用，因为国内机构和量化因子不会看这些，它们把内卷演绎的淋漓尽致，然后预期你的预期，一两个季度就把股价的A形式走完，这也是普通人散户很难在市场长期站稳脚跟的原因，要跟着它们的牢笼游戏疲于奔命。