10月8日，国庆假期后的首个交易日，拉卡拉开市即停牌，公司公告称，正在筹划通过发行股份及支付现金方式购买广州市高富信息科技有限公司控股权，交易仍处在筹划阶段，标的范围、交易价格和最终交易对方均未确定，公司承诺最晚在10月22日前披露方案或终止筹划。

这笔交易值得关注，首先因为拉卡拉并不是第一次接触高富信息，公开文件显示，拉卡拉2021年已经战略收购其34.62%股权，高富旗下Skyee主要从事跨境收付款，目前官网称业务网络覆盖100多个国家，累计服务超过24万家企业，同时具有亚马逊SPN、PSPP等服务商资质。

从拉卡拉自身业务变化看，继续加码跨境支付有现实逻辑，根据公司2025年年报，境内综合收单交易额3.94万亿元，同比下降6.75%，其中银行卡交易额下降13.73%，同期跨境支付交易额达到889亿元，同比增长80.69%，跨境客户超过21万家，同比增长73.99%，传统支付承压与跨境业务增长形成明显反差。

财报里的另一组数字更值得警惕，2025年拉卡拉归母净利润11.71亿元，同比增长233.33%，但扣非归母净利润只有3.01亿元，同比下降45.58%，公司解释，前者大增主要来自持有上市公司股票公允价值上升以及出售部分股票获得投资收益，因此这次收购真正需要回答的是，能否提升持续经营利润，而不是继续依赖非经常性收益改善报表。

我认为市场现在还不能直接把这笔收购定义成“第二增长曲线”，因为最重要的信息尚未公布，高富信息注册资本只有541.6667万元并不能说明其真实价值，最终估值、盈利能力、业绩承诺以及收购后可能形成多少商誉，都要等正式重组方案，而高价收购如果不能带来足够利润，增长业务也可能变成资产负担。

本文信息来源于拉卡拉支付股份有限公司停牌公告及2025年年度报告、港交所公开文件、Skyee官方网站。