光通信板块又回来了，和A股最密切的港股已经率先上涨港股光通信板块上涨，中际旭创涨超3.5%，海光芯正涨超6%、剑桥科技接近5%。市场之前一直担忧美国FCC出台新规，全面限制中国光模块进入美国市场。摩根士丹利的观点相当于给市场“降压”：限制大概率只会针对下一代3.2T高端产品，并且存在豁免通道，不会一刀切全部封杀国内厂商。地缘压制的悲观预期边际改善，是这一波上涨最主要的推手。中金指出高速光芯片订单排到2028年，光模块订单能见度延伸至2027年。头部厂商提前锁定DSP、高速光芯片、PCB等紧缺物料，说明上游核心零部件供给紧张、下游AI算力资本开支需求旺盛，行业上行周期仍在延续。光模块是AI算力基础设施的核心一环。行业订单持续饱满，侧面印证全球AI算力建设的高资本开支预期，会带动整个AI算力链（光通信、算力芯片、服务器）的情绪。美国全面封杀光模块的悲观预期降温，叠加多家机构确认高速光模块、光芯片订单饱满、行业景气上行，带动港股光通信板块走强。