$腾讯控股(00700)$ 花旗發表報告指，騰訊(00700.HK)的微信「小微」獨特定位，有望成為中國終極消費AI代理。該行認為，騰訊並非推出獨立應用，而是將「小微」原生嵌入微信，直接利用其龐大月活躍用戶基數、專有社交圖譜，以及已建立並驗證的小程序電商軌道。該行指，相對於Meta組建第三方連接器，以及阿里巴巴(09988.HK)、字節跳動等國內同業或面對中國「圍牆花園」下較大的API阻力，微信相對中立的平台定位及已建立的垂直合作夥伴關係，料提供無可比擬的分發及交易護城河。與Meta的Muse類似，該行相信隨著中國代理式商務起飛，「小微」可透過交易抽成及廣告，解鎖可觀的長期變現機會。$阿里巴巴-W(09988)$ $小米集团-W(01810)$