网宿科技要拿出3亿元，投资视频生成模型公司Sand.ai。

9月29日公告，公司拟以自有资金3亿元认购Sand.ai开曼增发的A+轮优先股，投资完成后持有4.3963%股权。作为过渡安排，先期向上海三呆科技提供3亿元可转债，并获得A+轮认股权证。Sand.ai成立于2024年1月，主要从事视觉内容生成模型及基于视频模型应用产品的研发。

3亿元换4.3963%股权，对应Sand.ai的投后估值约68.24亿元。

一家成立于2024年1月的公司，成立不到两年，估值达到68亿元，这反映的是AI视频生成赛道的资本热度。Sand.ai聚焦视觉内容生成模型及视频模型应用，与当前AI视频生成领域的技术竞赛处于同一赛道。网宿科技作为CDN和边缘计算服务商，投资AI视频生成公司，逻辑上可以延伸到视频内容的生成、分发和加速环节——AI生成的视频内容，同样需要CDN和边缘节点来承载和分发。

“可转债+认股权证”的过渡安排，是这笔投资中值得细看的设计。

网宿科技先期以3亿元可转债的形式向上海三呆科技提供资金，同时获得A+轮认股权证。这种安排可以在正式股权投资完成前，先锁定投资关系，同时保留了转股的灵活性。Sand.ai注册在开曼，融资主体是开曼公司，这是AI初创公司接受美元基金投资的常见架构。对网宿科技而言，3亿元的投资是其从“基础设施服务”向“AI应用生态”延伸的一步——CDN和边缘计算是AI应用的基础设施，投资AI应用公司，有助于网宿在AI产业链中找到更靠近应用层的位置。但68亿元的估值对应的是一家成立不到两年的公司，这笔投资的风险和回报，都取决于Sand.ai在视频生成模型上的技术进展和商业化能力。