兄弟们，聊聊四方达。公司本身是国内超硬材料老牌企业，油气钻探金刚石复合片是基本盘，业绩稳定，属于打底业务。新增看点主要来自CVD金刚石这条线，子公司天璇半导体主攻这块。

最大亮点是AI芯片金刚石散热业务，金刚石导热能力远超铜铝，正好匹配高功耗GPU的散热需求。目前散热片已经完成客户测试，拿到小批量订单，算是正式进入商业化验证阶段。同时公司准备募资投入金刚石PCB钻针项目，AI服务器PCB板材硬度更高，金刚石钻针的替代空间很大，这是另一块增量。中报业绩也有明显增长，传统业务稳住，CVD业务持续减亏，增长逻辑在逐步兑现。

但风险也不能忽视。CVD业务前期投入大，目前还没大规模贡献利润，后续能不能放量、毛利率水平，要看客户订单落地情况。

整体来看，四方达属于传统业务托底，AI散热+PCB钻针带来想象空间的标的。它的行情更多是题材+产业化进度驱动，属于博弈产业落地的成长股，适合持续跟踪客户验证与订单放量的进展。

风险提示仅个人复盘思考，不构成任何投资建议