9月25日港股整体走弱，恒生指数、恒生科技指数同步下行。互联网科技股集体回调，阿里、小米、快手等权重个股普遍收跌；算力、半导体、电力设备板块承压，仅有创新药、能源板块逆势相对抗跌 。

导致港股下跌主要有以下两大诱因：
1、海外流动性压力上行。美债收益率持续走高，市场对于美联储再度加息的预期升温，离岸市场估值受到明显压制，风险偏好整体回落。
2、节前流动性真空。中秋假期港股通暂停交易，南向资金无法进场承接，卖盘缺少内地资金托底，放大了市场的波动幅度。叠加长假临近，机构主动降仓避险，加剧盘面调整压力 。

那么港股下跌对于下周A股会产生影响吗？
从情绪层面上看可能存在一定的传导压力。港股互联网、算力板块的下跌，会在开盘阶段给A股的科技、AI、互联网产业链带来情绪上的拖累，短期容易引发板块跟风回调。但不必过度放大利空。A股市场以国内资金作为主导，并不完全跟随港股走势。但鉴于下周距离国庆长假越来越近，资金整体避险心态会不断上升。港股的调整，会进一步强化市场“节前减仓、持币观望”的交易心理，A股大概率维持震荡格局，全面大涨的难度偏大。

下周A股的最终走向，核心取决于自身成交量的变化以及国内政策信号，港股只是一个情绪风向标，不能直接决定大盘的涨跌。

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