924行情两周年，A股活力不足，根源在哪？

今天是924行情两周年，两年前的今天A股放量爆发，市场一度期待开启长线慢牛。可回头看，这两年除了刚启动那波急涨、去年6‑8月一轮中期上涨，其余时间大多在震荡，真正舒服的行情并不多。

很多人疑惑，难道是散户预期太高？还是慢牛本就该这么磨？

对比海外市场，反差非常明显。今年全球股市普遍大涨，韩国指数一年暴涨，美股走出十几年长牛。反观A股，今年整体几乎原地踏步。

有几个现实问题摆在眼前：第一，投融资失衡。A股IPO持续扩容，募资规模逐年走高，但是退市跟不上，大量劣质股票留在场内。新股上市炒作过猛，很多公司上市就透支未来业绩，就算质地不错，上市后也长期阴跌，不断消耗场内资金。第二，市场监管的导向。经历过07、15年疯牛，监管怕市场过快暴涨，对短期异动大涨的个股管控比较严。涨的时候容易被约束，阴跌、连续大跌却很少干预。久而久之，机构资金也不敢大胆做多。

再看今天盘面，924两周年纪念日，大盘反而收出光脚中阴线，做空动能还没释放完，下周初有惯性下挫的风险。这一个月已经出现三次假突破，行情再度转弱，也离不开外围利空冲击。

外围两大压力：1、美国PMI数据超预期强劲，美债收益率冲高破5%，市场押注美联储10月加息概率大幅抬升；2、中东局势扰动，国际油价重新站上100美元，通胀担忧再起。

客观来讲，美联储加息核心看CPI通胀，经济强劲不等于一定要加息。油价短期反弹之后，大概率还会回落。高盛判断美联储本轮加息最多还有两次。

但机构不会去细究这些逻辑，本来就对大涨心存顾虑，碰到外围利空就直接跑路。

收盘大盘已经跌破5日线、60日线，周一那波反弹只能算作假突破诱多，大盘重回箱体震荡。除非假期期间外围美股大幅走强，不然节后前几个交易日大概率是磨人的垃圾时间。