9月21日的铜价走势着实让人看得目瞪口呆，全然在美联储高利率的重压之下逆势猛涨。周一欧盘时段直接攀升近1%，算至上周五，过去12周里居然有11周收出涨势，全然不顾美元走强、后续大概率再度加息的常规利空因素，稳稳停在历史高位附近。
背后抢筹囤货的疯狂势头实在离谱，只因为传闻美国要将铜关税范围扩大至精炼铜，一众货主都赶着政策落地前往美国运货，甚至出现了单船运载价值5亿美元的非洲铜发往新奥尔良的记录，当地COMEX仓库的仓储空间都快要被塞满。更关键的是矿端本身的供给就绷得极紧，2026年上半年全球铜矿产量同比下滑1.1%，智利7月总产量直接大跌9.4%，铜精矿加工费都跌到了负数，冶炼厂倒贴成本炼矿，这种结构性紧缺根本不是短期内能够逆转的，接下来这波行情恐怕还会走得更加强劲。