非常棒的投资观点分享—-

美元指数，美债收益率与美股的关系。图像那我们今天就把美元指数，美债收益率与美股的联动关系一文说清楚吧，文章可能会比较长，大家可以先收藏起来，空时慢慢静下心来看，相信我，肯定会有不少的收获的。我们把这3个东西的底层本质和大家先想清楚，然后，我们在分析联动时就会更清楚。1. DXY美元指数：它是美元对欧元，日元等发达货币的综合汇率强弱的加权指数，注意，不含有人民币（大家自已细品），美元指数的强弱，主要就是看美欧的利差，这是底层，大家先记住这点吧。2. 美10Y收益率：全球资产的无风险利率“锚”。涨的时候借钱成本变高，跌的时候借钱成本变低。什么意思，如果你有出资方，那我可能要拿这个无风险利率在市场上到处对比，哪个好，我就去哪时，但要注意的一点，这边也要考虑美元贬值的趋势，比如，现在10年期美债收益率是4.78%，那我投资10年时，未来美元都贬值了4%，那我这个投资就不划算了，但对于一些大机构来说，它们是可以接受的，因为他们是需要做资产保值的，只要不被稀释，不被贬值，那么他们的任务就是完美的。另外，大家要记住一点就是，美债它是属于避险资产，大家羡慕美国的优势吧。3. 美股：股价≈未来盈利÷美债贴现率。什么是贴现率？就是把未来的钱折算成现在的钱要用的折现利率。举例子：一年以后拿到105美元，如果贴现率是5%，那这笔未来的钱，今天只值105÷(1+5%)=100美元。贴现率越高：未来盈利折算到当下价值就越低，压制股价。贴现率越低：未来盈利的现值越高，推升股价。因为它是分母嘛。股价≈未来盈利÷美债贴现率，为什么会是这样的公式呢？而不是其它的公式呢？那是因为严格意义来讲，股价≈未来盈利的现值总和，而现值 = 未来盈利 ÷(1 + 贴现率)^n（这个是保险公司里面的基本公式），然后，简单粗暴地简化成：股价≈未来盈利÷美债贴现率。上面比较深入，看不懂没关系，反正你就记住，美债贴现率越高，股价越低，反之亦然。你可以这样理解，贴现率高时，未来的钱或者是股票的价格，现在就会变的便宜了，股市就得跌了。反之亦然。那现在我们要讨论的一个点就是，美债贴现率和10年期美债收益率之间的关系是什么？股权贴现率 = 无风险利率 + 股权风险溢价 ERP无风险利率：我们可以参考美债收益率（市场习惯用 10Y 美债），代表你买无风险债券就能拿到的收益。而股权风险溢价 ERP：投资者买股票要承担波动亏损风险，额外索要的补偿。意思是股权贴现率通常会比无风险利率更高一点，因为我需要承受股票的波动。但实际操作中，我们是可以简化地把股权贴现率约等于无风险利率，这样会比较好分析。好了，我们把3个底层框架都弄明白后，现在，我们来看一下三者之间的联动。要搞清楚这三者之间的联动，有一种方式，我们是可以通过大家常见的疑问进行回答即可弄清楚之间的联动。还有一种是通过所谓的严格的学术话语，那我们不参与其中，我们就用第一种通俗易懂的方式来吧。我会罗列一些问题，然后进行回答，如果大家还有其它问题的话，可以在评论区留言，大家可以互助讨论，或者我空时进行回复。第一个问题：按理说，现在的美债收益率这么高，股市却也是不断创新高，这是什么回事呢？感觉美债收益率和股市应该是一种跷跷板。感觉美债是避险资产，那全球的资金买入美债后，它才会提升收益率的呢，而现在为什么两个都是偏高的呢？我们看这个公式股价≈未来盈利÷美债贴现率，当分母增大时，股价应该是下跌才对，但是我们不要忽略了未来盈利这个分子，当分子的增速大于分母的增速时，股价照样涨，只是现在美债贴现率（约等于美债收益率高）很高时，一旦美国经济不行时，股价就很可能会出现大的暴跌，这是危机点之一吧。那美国未来的经济会如何呢？大家也知道现在美国甚至全球都押注于Ai，目前来看Ai属于大投入，为美国GDP不断贡献力量，但未来会如何呢？请看我之前写的一篇关于英伟达的文章，有21万的浏览量，当然，我的专栏里面还有好几篇都是研究美国的文章，大家耐心去看，相信我，对你的投资会有很大的帮助。

第二个问题，美元指数要怎么看它的强弱呢？在讲原理之前，我先讲一个最基础的东西，大家都知道物以稀为贵，供需关系吧，简单地讲，买的人多了，东西就贵，就值钱，买的人少了，东西就便宜了。这个概念在经济学里面很好用的，只是被那些专业的名称给吓唬到了或者给弄乱了。我们刚才有讲到美元指数的底层概念：它是美元对欧元，日元等发达货币的综合汇率强弱的加权指数。什么意思，美元指数它是相对性的。比如，美国加息时，美债收益率就会走高，注意，我们这边讨论的都是理想化状态。那么，大家就会用本国的货币去兑换美元，再买入美债，从而获得不错的收益，那么大家都去买一个东西：美元。那美元当然就变贵了，变值钱了，美元针对欧元，日元就会走强了呢。但是大家要注意，如果美国加息，欧元加息的更狠，那美元指数就会走弱了呢，所以，大家要注意相对性。那为什么是欧元和日元呢？那是因为这些都是主要经济体，你总不能和津巴布韦进行对比吧。至于为什么没有把人民币纳入，大家可以在评论区留言一下，怎么说中国也是一个大国呢。还有一个点，有的人说，我用欧元，日元买入美元后，去买美债，那美元应该是会再次走弱的，大家不用担心，因为我们刚才说了，美元指数是针对别的币种，你现在都是在美元体系中，比如你用美元买入美债，美元指数是不会发生变化的，因为它都是在美元体系中的。第三个问题，当危机来临时，会发生什么联动呢？比如，当危机来自美国外部时，比如欧债危机时，那么美债就会称为避险资产，大家就会纷纷买入美元，再去买债，这时，美元指数走强，美债收益率走低（还是刚才那原理，买的人多了就便宜了），而美债价格和美债收益率是相反的，那就会走高，这是很多人喜欢看到的。当危机来自美国内部时，比如美国银行暴雷、美国债务上限危机时，避险买盘会被削弱，市场一边买美债避险（部分），一边抛售美元，DXY美元反而下跌，这时，关系联动就会变得很复杂。例如，2008金融危机源头美国，初期美元反而走弱；后面危机扩散到全球，海外更惨，美元才再度走强。第四，一些误区（注意是理想情况下）误区：美债收益率涨美元一定涨。这个是不对的，得还要看海外，若他国利率涨得更快，美元照样跌，美元指数是需要看相对性的。我们今天把整个原理都讲清楚了，那么大家在看新闻时，还有自已的在分析时，也会大概地明白了其中的关系，当然，我们要知道，市场它肯定是多方面因素联动的，有时感觉它是反着的，那是因为还有其它因素力量在起作用。但是，我们了解了这些后，也足够用的了。文章有点长，大家可以收藏起来，有空时，就看看我的文章，总不会错的了。我这边再讲一下我这个频道的定位，那就是散户角度的深度宏观研究者，纳斯达克指数100指数QQQ和它的三倍指数TQQQ的深度研究者。我也明确表态了，不会参与相互灌水，只专注于高质量的文章，如果是互动的话，也是高质量的互动。另外，我也会把健康，把运动带给大家，比如今天早上，我做了60个俯卧撑，50个深蹲。这其实花不了我们多少时间的，主要是我们要有保护身体的意识，健康的意识！如果您愿意，也请关注我吧，我会每天在X上进行运动打卡！不管我们做了什么运动都行，比如散步5000步！