【AI产业近期看法】三巨头都开始为增长放缓预期给市场提前打预防针，名义是安全和失控（实际还是有些见顶的拐点）。以AI巨头领导者过往发言和相关人士的访谈，他们的信仰还是很狂热，都希望最强模型掌握在自身（安全、失控在他们的优先处理级别最低），若非来自资方的压力，似乎很难想象他们愿意“降速”，恰好这个消息来自加息的节点。（智谱也卡在这点上融资，“过冬”意思有点迹象）主要原因大概率是:云厂商巨头相继现金流转负（上调算力投资，问题是钱哪里来？），商业模式不能完全闭环（OPENAI还巨亏，anthropic上市前需修正收入数据，接受更苛刻的视角审视），巨量算力再投资对于模型性能提升的边际效用和产出越来越低，能找到的预训练参数都尽可能找了。新兴产业都会经历期望高峰期，Gartner曲线期望值拉到最大时和实际落地的节奏不符，资本、舆论、期望就会开始下降，这里边会有个真空期（增速和股价可能大幅下跌），幻灭期破了产业会迎接更健康的发展。目前已进入深水区，制约产业发展倒不是单纯技术问题，而是恐怖的时滞效应，就是社会、组织、人需要为适应新产业发展调整自身的真空期。举个例子，比如建好了高铁，上座率前期都不高，因为城市重要的基础设施（生活、办公、物流等）围绕高速公路网建立（算上两城市的低速通行时间和成本费用，私家车可能和高铁速度差不多），大部分人需要迁移到高铁附近，这样才能把高铁时间（而这无关乎高铁本身）压缩到更高效率，上座率才会上来（当然，也有高铁空城的情况）。虽然，AI产业也试图借助软件巨头去缩短这一真空期，但基于组织惯性、信息孤岛、部门权力合规权限、员工阻力等等，应该也相对困难重重。个人看法，目前AI产业也是到了这一阶段了，产业需要应用（商业场景、傻瓜化操作、可预期的成本和确定性的产出）去普及下一个阶段。社会各生产单位也需要时间去逐步改变和重新定义自身。其实，对于某些行业和个股而言，方向已比较明朗了。$赛富时(CRM)$ $特斯拉(TSLA)$ $半导体板块指数ETF-iShares(SOXX)$