很多专业投资机构对普通散户有个偏见，觉得散户之所以总是追涨杀跌、频繁割肉，纯粹是因为贪婪、缺乏耐性、金融素养不足。

这种指责，堪比指责一个快要饿晕过去的人为什么不懂得把小麦种下去等半年收割，而是非要立刻抢着吃发霉的面包。

机构和散户根本不在同一个物理世界里。

机构管理的是别人的钱，有固定的管理费维持运转，资金锁定期动辄三五年，哪怕净值腰斩，基金经理的当月薪水依然照发。

而普通家庭拿出来定投的钱，本质上是抵御突发疾病、失业风暴的活命钱。

当市场陷入连续几年的阴跌，普通人每天打开手机看到的都是实打实的真金白银蒸发，每一次查看账户都是一次剧烈的心灵摧残。

这种极度漫长、毫无希望的负反馈，会把人的心理防线彻底撕碎。

在漫长熊市里谈长期主义，前提是你手里有花不完的低成本余粮。

当一个人的生存安全边际本就脆弱不堪，任何需要忍受数年负反馈的漫长策略，对他来说都是不可承受的自残。

离场不是愚蠢，而是神经系统为了避免彻底崩溃而启动的强制休克保护。