网页链接美联储利率变化百分点（一阶差分）2026 迄今: 25 （加息一次）2025：-75 （降息三次）二阶差分 2026：100同期央行总资产二阶差分2026: -2.41 万亿 网页链接二者负相关这说明随着美联储加息（大概率今年还有一次）央行扩表将降速，转为缩表实际上 8 月份环比缩表 50.21-49.86=0.35 万亿，九月迄今净回笼缩表 3750 亿，明天隔夜逆回笼到期回笼缩表 6000亿。逻辑很简单：美联储加息收紧货币政策，央行也必须收紧（毕竟外汇为锚）。当下人民币加息不可能，只能缩表净回笼基础货币。