美国财政部最新数据显示，2026财年前11个月联邦赤字已飙至1.97万亿美元，更关键的是债务净利息支出首次冲过1万亿美元关口，这意味着利息负担正式超过国防预算，成为仅次于社保的第二大联邦支出项。一、最新赤字数据与规模前11个月赤字超去年全年：截至8月底的2026财年前11个月，联邦赤字达1.97万亿美元，已超过上一财年全年1.775万亿美元的总规模，创有记录以来同期最高水平。8月表面下降实为假象：8月单月赤字1668亿美元，同比大降52%，但仅因8月1日恰逢周六，社保等款项提前至7月支付；剔除日历干扰后，8月实际赤字为2480亿美元，反较去年同期增加70亿美元。收支结构：前11个月收入约4.85万亿美元，支出约6.81万亿美元，支出增速（3%）持续跑赢收入增速（3%）。 二、利息支出突破万亿成核心推手净利息首破1万亿美元：债务净利息支出超过国防及其他大多数主要联邦支出类别，仅低于社会保障和（Medicare）。利率攀升驱动：可交易美国国债平均利率升至3.48%，较五年前高出逾2个百分点；大量低息旧债到期后被迫以更高成本再融资，利息负担还将继续加重。滚动数据更严峻：以12个月口径计，利息支出已达1.4万亿美元历史峰值，照此趋势有望在2028年底前超越社会保障，成为联邦政府最大单项支出。 三、债务螺旋风险加剧自我强化循环：高赤字推高美债供给与长端收益率，再融资成本上升进一步扩大赤字，形成“赤字→发债→利率上行→利息加重→赤字再扩大”的闭环。债务总规模突破40万亿：联邦债务总额已于8月突破40万亿美元，从39万亿到40万亿仅用约5个月，扩张速度持续加快。长端美债重新定价：市场正将美债从“无风险资产”重新定价为“财政风险资产”，30年期收益率一度突破5.3%。