朱啸虎最近一次访谈里聊了不少 AI 行业的看法，我觉得挺值得看的，有几个判断还是很有意思的。

先说第一个，关于模型 API 这门生意能不能赚钱。朱啸虎觉得，长期来看很难维持高毛利。他拿 Anthropic 举例，现在毛利大概 60%，靠的是模型能力确实强，尤其写代码这块，过去一段时间领先比较明显。但问题是，别家的模型在追上来，而且价格可能只有它的十分之一。就算 Anthropic 以后还能保持领先，如果只强 10%，价格却贵 50%，用户迟早会算这笔账。朱啸虎说，智能最终会变得像电和水一样，模型 API 这一层，长期可能就是 10% 到 20% 的毛利。价格战很难避免，大家会越来越倾向于切换到便宜的那个。

第二个判断，AI 办公的市场比 AI Coding 大很多。AI Coding 之所以先跑出来，是因为程序员本身就愿意尝试新工具，而且写代码这件事特别适合 AI 做，任务明确，结果好不好也容易判断。但 Coding 毕竟只是办公的一小块。真正的大市场是整个白领群体的日常工作，分析数据、写报告、做 PPT，这些才是 AI 办公要吃下的蛋糕。朱啸虎说，AI 办公本质上就是通用 Agent，就像当年微软的 Office，有电脑的地方就有它。

第三个判断最关键。他说 AI 办公产品的竞争力，是 Model 加 Harness 加 Product 加 Context 这四层。今年上半年大家都在聊 Harness，也就是模型怎么调用工具、怎么处理错误。但朱啸虎判断，Harness 这一层很快会趋同，最终的竞争一定会落到 Context 上。什么是 Context？简单说就是 AI 到底了解你多少。你让 AI 帮你干活，它连你公司的背景、历史沟通、组织关系都不知道，就算再聪明也干不好。

基于这三个判断，朱啸虎聊到了腾讯。他说腾讯在这一轮 AI 里走的是后发制人的路子。混元模型刚出来的时候，业内基本没什么存在感，但现在做到 Hy4 preview，已经挤进了国内第一梯队。AI 办公方面，腾讯的 WorkBuddy 也跑出来了，金沙江自己就买了企业账号。原因也不复杂，金沙江本来就在用企业微信，公司的组织关系、历史沟通全沉淀在里面，再加上腾讯会议、腾讯文档，这些对 WorkBuddy 来说都是现成的 Context。换成别的产品，这些东西全得重新接一遍。

朱啸虎最后还提了一点。现在模型能力当然还重要，但只要各家的差距继续缩小，技术优势就撑不了太久。到那个时候，竞争会回到老问题上：谁有入口，谁能拿到用户数据，谁获客成本低。这些恰恰是腾讯最擅长的。

回头看，从去年的 ChatBot 到 AI Coding 再到今年的 AI 办公，竞争的焦点一直在往上走。最早拼模型，后来拼 Harness，现在又加上了 Context。朱啸虎觉得，AI 办公这种通用 Agent，最后大概率还是大公司的生意，因为到了这个阶段，单靠一个点已经赢不了了。

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