有个消息，关于医药，估计很多人都看到了；路透社报道，字节把AI制药业务拆出去之后，新公司Anew Labs 完成了首轮外部融资，2.9亿美元，投后估值15亿美元。

不过还没官宣，这事大概率不会官宣，回不回应，好像也不是很重要。我说两句...

这家公司总部在上海，核心团队大约五十人，上海、新加坡、旧金山三地办公，带队刘凯进字节之前，在IDG和火山石做了七年医疗投资，这轮领投方里，有他的老东家 IDG。

先把账算一遍。

看结构，2.9亿除以15亿，19.3%，这是外部投资人在新公司拿到的股份，不到两成；字节保留56%，加上外部的一共七成半，剩下约四分之一，按这个结构倒推，是留给团队的池子。

让给资本的钱不到两成，最厚的一块是留给人。

再看价格，15亿美元，折成港币约117亿，剂泰科技五月在港股上市，发行市值约120亿港元，两个数几乎打平；剂泰有十条管线、一个三期临床，去年收入一个亿出头。

Anew Labs四个候选分子全在临床前，收入是零。

一级市场融资价，追平了二级市场给有药的公司的定价，再往上看，Alphabet的Isomorphic Labs五月拿了一轮更大的，21亿美元，创了AI制药单笔融资的纪录，是Anew这轮的七倍多。

全世界干这件事的两家旗舰，剧本是同一个，母公司把队伍拆出来，资本出钱，团队拿期权，控制权留在老东家手里。

所以，我说，这是分账。前面五年，字节一个人养这场赌局，从这一轮开始，账单有人一起付了。

2.9亿美元，按英矽智能、晶泰科技这些同行一年研发投入量级，够烧三到四年；它偏偏选在账单要变大的前夜落地，管线从临床前往临床走，每一公里都比上一公里贵。

字节让出的直接股份不到两成，换回来往后投入的分摊，控制权没动，算力继续由火山引擎供着，这就是全部的算盘。

还有个细节，六月份拆分刚曝光时，我看有媒体报道，传估值是约10亿美元，融资接近2亿。三个月后落地，两个数全往上修了。

今年上半年，华深智药拿了7.87亿美元，剂泰上市时认购超了6900倍，钱在重回AI制药，这个价是市场给的，字节没有理由在位置往回走。

对外部投资人来说，买一张票，赌字节还愿意陪着玩，对字节来说，这是一笔算得很细的账，风险还留在自己表里，56%并表一分不少，账单开始有人分摊，人才拿期权，公司拿独立。

至于这家公司最后成不成？四个分子能不能长成新药？不是这笔融资能回答的问题；十年期的生意，2.9 亿美元买不到答案，只买得到找答案的资格。

回头再进一步细聊。