在面临消费需求不足时，不少人主张参考部分国家的做法，直接向全体居民发放无门槛的现金补贴。

然而，实际执行的政策重心始终放在对家用电器、新能源汽车等大宗消费品的以旧换新进行定向财政补贴，这让很多人感到疑惑。

直接发放现金固然可以在短时间内改善居民的收支感受，但在预期偏弱的环境下，居民拿到现金后的理性选择往往是存入银行以备不时之需，或者用于偿还已有债务。

这种行为会导致财政资金转化为居民储蓄，无法在现实经济循环中产生明显的乘数效应。

定向支持以旧换新，其核心逻辑在于将财政资金精确绑定在实体制造环节。

汽车和家电属于产业链条极长、上下游带动能力极强的工业品。一项耐用品的购买行为，能够直接转化为工厂的真实订单，进而带动零部件制造、原材料采购、仓储物流以及售后服务等一系列上下游产业的运转，使资金切实流向能够创造就业的企业部门。