“Token算力”概念，核心是指AI大模型推理服务从传统的“按GPU卡时租赁”向“按Token（词元）计费”的商业模式转变。润建股份（002929）：五象云谷智算中心升级为Token工厂，推出“星算云池”产品，实现按Token按量计费，峰值产能达2000亿Token/小时。弘信电子（300657）：在无锡建设江苏省首个华为昇腾384超节点算力集群Token工厂，主打国产算力Token量产，算力业务占总营收近40%。行云科技（300209）：算力服务大单新增“Token收入相关的固定服务费”收费模式，构建了从硬件到推理引擎再到Token分成的TaaS全链路闭环。东方国信（300166）：上线A股首个MeshToken全生命周期运营平台，中标中国电信百亿Token大单（约15%份额）。神州数码（000034）：华为昇腾第一大合作伙伴，厦门Token工厂月产8000亿Token，绿电占比超60%。优刻得-W（688158）：从传统算力租赁升级为直接售卖Token，为智谱AI、DeepSeek等提供算力及按词元计费服务。软通动力（301236）：在北京亦庄、广东韶关等地投建词元工厂，规划日产能超3万亿，构建“绿色能源+算力基建+Tokens”一体化体系。利通电子（603629）：手握腾讯50亿3年算力长协，明确规划Token分成业务，算力毛利率超53%。其他相关：超讯通信（603322）、南威软件（603636）、华胜天成（600410）、协创数据（300857）、宏景科技（301099）、鸿博股份（002229）等也均在积极布局Token工厂或相关算力服务。