20260914复盘

宏观：1. 胡塞对沙特空军基地发动大规模打击 继续坚持“封锁对封锁、升级对升级”的准则。2. 胡塞对位于卡奈斯地区以北焦夫沙漠内、属于沙特敌方部队及其增援力量的集结点实施了打击。3. 交易员全面定价欧洲央行到2027年年底将加息四次。4. 8月社会融资规模16619亿元，市场预期19865亿元，前值14017亿元。新增人民币贷款600亿元，市场预期3800亿元，前值-3400亿元。今年前8个月，债券和股票融资在社会融资规模增量中的占比升至50.31%，已超过贷款占比。5. 原定在阿曼塞拉莱讨论霍尔木兹临时通航安排的海湾国家会议推迟。6. 沙特被炸管道主力运力将停运数周，进行维修。沙特拟增加经由霍尔木兹海峡的石油出口。7. 特朗普称俄乌双方同意不打击能源目标。

人工智能：1. 英伟达、Palantir等大型公司因担心客户数据被留存而限制使用OpenAI和Anthropic最先进AI模型。微软发布了临时行为准则，对人工智能模型施加限制。2. 特朗普:人工智能所需的唯一控制是强有力的总统。3. 观点：三巨头的联合使得AI行业的游戏规则，从比拼谁跑得快，谁的模型先进，变成了比谁更能定义“安全”。这种标准制定权的垄断，构成了比技术领先更深、更稳固的护城河。4. 卖方：AI高毛利料号出货占比提升叠加工艺成熟度带来的良率改善，结合传统业务顺价落地，PCB环节三季度迎来毛利率与净利率的双重修复。5. 卖方：本轮 PCB 涨价不是简单成本传导，原材料紧缺带来的供给格局，让能出货的板厂实现售价和覆铜板同幅度上涨，7-9 月涨价幅度高于二季度。6. 预估增长持续到2028，村田正“大胆评估”未来3-5年的MLCC产能扩产计划。7. 传甲骨文公司已经开始了新一轮裁员。8. 穆迪分析显示，到 2030 年，美国的数据中心热潮将需要 1100 亿美元来建设 45 吉瓦的新发电装机容量。

半导体：1. 卖方：25年MFC国产化率不足3%，预计26年将加速来到10%，27年进一步加速。高凯订单暴增很大一部分原因是由于Horiba部分产品已处于断供状态。目前日本厂商受制于压电陶瓷供给不足；后续产量或进一步收缩。2. Omdia最新统计：2026年二季度全球半导体产业营收达4250亿美元，环比大幅增长31.4%创历史新高。

医药：或许是受世界肺癌大会（WCLC）催化反弹。多家国产药企在会上集中交出重磅临床数据，本届中国入选口头/Mini-Oral 共 64 项，创纪录，市场把“中国创新药出海”重新定价。

汽车：1. 德国正筹划一系列经济安全措施以保护本土战略产业，其中可能包括对来自中国的混合动力汽车征收新关税，并正积极游说欧盟委员会采取一致行动。2. 比亚迪计划在2027年推出搭载固态电池的车型。3. 广汽购买一汽股份持有的某整车合资公司部分股权。

油气：1. 卖方：市场开始定价供应扰动长期化。当前交易的重点不再是短期断供规模，而是中东冲突及航运受阻可能延续至2027年。2. 欧洲天然气基准期货上涨5.9%至50欧元/MWh以上，创2022年12月以来最高水平。3. 美国战略石油储备的原油库存上周下降约360万桶，降至2.85亿桶，为1982年以来最低水平。

有色：1. 路透：钇可能成为中美高层会晤重要议题。2. 美国矿业公司正与卢旺达政府签署协议采购加工钨资源，加速推动西方战略金属供应链脱钩。

策略观察：1. 今日成交16431亿，缩量3440亿。大缩量，都在等加息落地，但油价趋势也很重要，指数今天虽然守住了周五低点，明早再没点好消息，好像还需要经受考验，总之下一个低点到了还是捞为主，但整体预期不放太高。白天继续关注油价和外盘。2. 板块方面，医药（反抽）、汽车（国资整车兼并重组预期）和银行领涨。一级行业整体没啥意思，没量只能看小细分抱团度过这几天了。截止发稿，纳指拉回来了，不过结构上光存都是跌的。3. 题材方面，AI安全涨了但也没啥强度，买美股的还可以，三线pcb不负所望，趋势继续，筹码结构的优势又体现了一把（AI成分高的pcb没怎么表现），有那么一丝防守反击的属性，三季报环比好+不是AI。MLCC也延续反弹，但是没新技术反弹强，陶瓷TFLN金刚石都大涨，抢反弹有点猛，这块短期没什么业绩支撑，主要是看今天该跌不跌就兴奋大拉了一把，明早要美股没有表现出企稳态势就还是可能先歇歇。半导体有个MFC细分较强。整体大缩量兴奋不了太多。