油价已对选情构成威胁，特朗普离下一次TACO还有多远？由于中东局势升级且缺乏短期和解机制，地区油气生产与出口基础设施遭遇结构性损坏，国际油价持续上涨。此前不战不和的灰色局势，已演化为针对霍尔木兹海峡船只的持续袭击。与此同时，沙特东西向管道受袭，导致全球近4%的石油出口面临中断风险。据行业报道，该关键管道修复可能耗时数周乃至数月，而红海库存仅能维持最多七天。加之胡塞武装进一步收紧对曼德海峡的掌控，地区外交努力有所降温，航运安全风险依然居高不下。供应端中断直接推高成品油价格。美国全国平均柴油价格已突破每加仑6.2美元，同比上涨近70%。高企能源价格支撑美国国债收益率持续处于多年高位，进而推高货币政策紧缩预期。芝商所FedWatch数据显示，市场目前预计美联储本周会议加息25个基点的概率高达90%，预计年内累计加息50个基点的概率升至75%。在通胀与借贷成本居高不下的背景下，未决军事冲突对即将迎战中期选举的特朗普总统及其共和党而言，构成巨大政治风险。尽管油价短线仍具上涨惯性，但出于控制政治成本考虑，我们不排除特朗普政府在未来几天转向避免局势进一步升级，并重新启动外交努力的可能性。一旦市场外交降温信号明确，油价随后可能回吐此前部分涨幅，继续维持在宽幅震荡区间之内。