下午14：04，当前市场的结构性特征：没有增量资金，反弹就是主力出货窗口。

活跃资金指数从+1.86%一路砸到-0.93%，上证盘中创新低3870，今天的走势已经把“冲高回落”四个字刻在盘面上了。

“早盘冲高→活跃资金回落→指数跳水→盘中新低”，见图。这个剧本昨天演了一遍，今天又演了一遍。连续两天同样的节奏，说明这不是偶然，是当前市场的结构性特征：没有增量资金，反弹就是出货窗口。

今天国家队在科创和上证超大单上投入了不少（超大单+43亿，科创+23亿，上证+42亿），但依然护不住。原因是：

超大单在买，其他资金在卖（主力整体-70亿）
宽基在托，但只托不举——3880以上就不买了，3880以下才出手

市场自身没有做多动能，活跃资金指数从+1.86%到-0.93%，说明场内资金在持续撤退。
国家队的托底，只能决定“跌多深”，不能决定“涨不涨”。

在增量资金进场之前，上证大概率继续在3850-3890区间磨底。

创新药今天跟随大盘走弱，但缩量明显。 下跌缩量说明抛压在减小，这是磨底的特征。但买盘也不足，所以价格只能往下走。

观望策略全天有效。等议息落地和资金面转正，不急于接回。

个人观点，仅供参考。

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