海外大厂收缩产能，MLCC赛道迎来变局

大家目光大多集中在算力、光模块，容易忽略MLCC这一基础元器件。海外电容大厂计划逐步停产部分消费、车规类MLCC产品，市场观点出现分歧：有人认为只是常规产品调整，也有人看好这是国产替代的关键拐点。

MLCC号称“电子大米”，手机、新能源车、AI服务器都大量使用。长期以来高端市场由海外企业把持，国内厂商主要深耕中低端。

本次减产并非立刻断供，相关料号将缓冲至2029年完成收尾。本质是海外厂商放弃低利润通用产品，资源倾斜高附加值高端电容，腾出来的市场空间将由国内企业承接。

产业链分为上游原材料、MLCC成品、超级电容三条分支。国内头部厂商持续扩产、攻关高端型号，粉体到成品产业链持续蓄力。

盘面方面，电子板块近期震荡，资金尚未大规模涌入MLCC赛道。行业格局重塑需要时间，客户认证、产能释放周期漫长，行情会有反复，不能仅凭一则消息判断短期马上大涨。

国产替代是循序渐进的长期趋势，小小的基础元器件，蕴藏产业转型机会。