美股今晚的美股，指数看着只是小幅收跌，但科技硬件这条主线，情绪冲击要比数字直观得多。三大指数全线走弱，纳指跌幅明显大于道指；最扎眼的是费城半导体，盘中一度大跌近6%，存储、光通信、算力设备集体成为抛压集中的地方，美光、康宁、迈威尔这些前期热门标的跌幅靠前。

导火索很清晰：头部AI企业高管公开讨论“要不要放缓前沿大模型研发”，叠加OpenAI明确今年不打算上市，市场立刻重新掂量AI远期空间的成色——之前大家默认云厂商资本开支会一路加速，现在开始担心，扩张节奏或许会比想象中慢一些，那些已经把“未来订单”提前打进股价里的硬件股，最先迎来预期修正。

另一边，宏观的“紧箍咒”也越收越紧：10年期美债收益率一度摸到5%附近，创近几年新高；市场对本周美联储议息会议的加息预期继续升温，高估值成长股，天然对利率上行格外敏感；再加上油价维持高位，通胀粘性的顾虑还没完全消散，资金的风险偏好明显往下挪了挪。