上周五晚，美股在8月核心通胀超预期的情况下逆势走强。不少投资者认为，美联储加息没把美股吓傻，反倒让全球股市出现巨震。 对此，旌扬在周末的文章中和大家聊到过，美股周五晚反弹，不仅仅只是因为8月通胀数据落地，更与国际油价在周五冲高回落有直接关系。而国际油价周五晚调整，又和中东的两大变局有关。 一是本周一，海湾合作委员会六国外长计划与伊朗外长阿拉格齐举行会晤，这是阿曼方面为达成霍尔木兹海峡商业航运相关协议所做努力的一部分。据外媒援引两名知情人士消息称，此次会晤由阿曼发起，定于本周一在阿曼沿海城市塞拉莱举行。据透露，已有多个国家同意参会，会议预计如期开展。 二是也门胡塞武装攻占红海重镇穆哈后，胡塞武装声明呼吁各方向沙特方面施压，停止向红海西海岸等敏感地区增派武装力量及武装人员，避免相关地区局势升级，以维护当地航行安全。 由于这两件事都发生在上周五晚，再加上上周四国际油价大涨，所以周五晚油价调整。而国际油价是近期全球资本市场所有麻烦的根源所在，不管是美联储的加息预期，还是不断攀升的美债收益率，都是国际油价不断大涨的结果。股市，仅仅只是这一连串问题的最后一环。 也就是说，现在全球股市除了要看美联储和美债的脸色外，更重要的是，要看国际油价怎么走？ 然而，上周五国际油价短暂调整后，周末中东方面又出现了新麻烦。据旌扬周末文章披露，由于伊拉克方向多次向沙特发动无人机袭击，为采取预防措施，沙特已关闭该国至关重要的东西向输油管道。 值得注意的是，沙特方面一直依赖这条东西向管道将原油出口从波斯湾转移出去，以应对霍尔木兹海峡上的争端。这条日处理能力达700万桶原油的管道贯穿沙特全境，通往红海的出口终端。沙特阿美也曾表示，东西向输油管道在缓解伊朗战争引发的石油供应中断方面，比紧急原油储备的释放发挥了更大作用。 也正因为如此，旌扬在周末才和大家分析指出，上周五晚国际油价调整或许仅仅只是短暂震荡，而不是趋势反转。果不其然，今天A股盘中，国际油价再次转强，布伦特原油和WTI轻质原油涨幅均超３%，稳定在107美元附近。 在国际油价重新转涨冲击下，今天亚太市场并未延续上周五晚美股的反弹走势，日韩双双下跌收盘。其中，韩国综指的跌幅达到3.26%。相较之下，A股周一低开高走，收出了一根假阳线，已经是相当不错的走势了。 而就在旌扬发文的时间里，最新消息显示，也门胡塞武装向位于沙特阿拉伯西南部的一个空军基地发射了数十枚弹道导弹及无人机。国际油价的涨幅也应声扩大，布伦特原油一度站上108美元关口。 因此，本周乃至未来几个月，全球资本市场的视线，仍然会聚焦在三件大事上：其一，本周五美联储的9月议息会议；其二，美国20年和30年期长债收益率；其三，中东地缘政治冲突会将国际油价推到到何种地步？ 那么接下来，旌扬就从时间周期上，和大家聊聊这三件事，会对全球股市造成怎样的影响？ 第一个阶段，本周五美联储9月议息会议召开前。上周五美国8月核心通胀数据超预期，目前市场基本定价美联储本周五将宣布加息25个基点。尽管特朗普今天仍在呼吁，美国要保持全球最低利率，但美联储的加息预期并未因此减少。 正常情况下，在关键利空落地前，股市会出现连续回调。只有在阶段跌幅过大时，股市才会在利空落地前几天提前止跌。从美股的走势上来，8月初至今，美股整体表现平淡，且上周还出现了4连阴回调。这说明，美股已经在一定程度上反映了美联储加息的负面影响。那么即便美联储9月议息会议召开前，美股还会因为国际油价上涨出现震荡，跌幅也会逐步收窄。 第二个阶段，美联储9月议息会议召开后一两周。不管美联储9月是否加息，本周五议息会议召开后，全球股市都会出现一轮修复反弹。只不过，修复反弹的力度会因为美联储9月是否加息，以及接下来国际油价的涨幅，会有所差异而已。 简单点说，美联储如期加息，反弹力度会弱于不加息。议息会议召开后，国际油价的涨幅越大，全球股市的反弹幅度越小。国际油价震荡或调整，全球股市的反弹力度会比较大。当然，这种情况出现的概率也最低。 第三个阶段，十一长假之后，美联储9月议息会议的影响逐渐消失，全球股市的中短期走势，则完全取决于油价的走势。 目前的状况是，伊朗和也门胡塞武装同时封锁海湾双峡。从重要性上看，霍尔木兹海峡对油价的影响更大，决定国际油价的中短期走向。而美国总统特朗普最近几天已经多次表态，他表示预计对伊朗的战事将在今年11月的中期选举后“立即终结”，并更放出豪言：“战事一结束，油价会跌到汽油2美元一加仑以下。” 虽然特朗普的话可信度不高，但旌扬认为，这次特朗普可能不会食言。原因很简单，上文旌扬已经提到，国际油价是近期全球资本市场一系列麻烦的根源所在。美债收益率上行，美联储加息，以及美股调整，随便一条，都足够让特朗普头疼。 而无限延长战事，又无法让美国达成既定的战略目标。拖得越久，对美国经济和金融市场的负面影响就越大。此时，特朗普也急需找一个台阶下。美国的中期选举，或许就是他为自己找的台阶。考虑到美国11月中期选举在11月初就会举行，十一长假后到11月初只有不到1个月的时间。在这一个月的时间里，一些大资金还需要预留空间离场，否则会增加交易成本。从这点来看，留给国际油价单边上上涨的时间已经不多了。 最后，再说回到A股市场中来。上周五A股大盘向下变盘时大幅放量3300亿，表明大盘破位时，不少资金有出逃动作。今天两市严重缩量3400亿低开高走，表明反弹时场外资金的最多意愿不足，场内资金也基本上是躺平状况，所以多空双方没有出现太大的分歧。 这种状况可能会延续到本周四和本周五。如果本周前三天A股和美股均保持弱势，一些大资金会抢在美联储议息会议前分批进场。 板块方面，尽管今天大盘还是下跌的，但市场主线热点普遍表现不差，只有贵金属随盘调整，创新药、AI应用、算力租赁、CPO和PCB等等，均逆势走强。且上周内外资机构抱团加仓的PCB和CPO，在本周一的涨幅不小。主线热点大面积走强，起码说明今天主力没有大幅减仓。在旌扬看来，以CPO和PCB为首的算力方向短期可能还有反抽空间，但中期内很难快速趋势大涨，毕竟上方的套牢盘还有很多。 跌幅榜上，农业股最近几个交易日开始大幅回调，且出现破位迹象。由于农业股缺乏基本面支撑，近期因为厄尔尼诺现象大涨，阶段涨幅已经超预期。一旦整个主题短期趋势终结，恐怕未来很长一段时间都再难起来。这点需要引起大家的高度警惕！