底部信号已现，科技股或将复刻黄金的行情

不管你信不信，当下这个位置就是市场的底部。
这段时间盘面一直只守不攻，核心原因就是被海外宏观数据持续扰动。但接下来，由宏观不确定性主导的市场环境，即将告一段落，A股有望迎来近两个月的做多窗口期。很多人会问，美联储政策对科技股的影响究竟如何，这里讲清楚三大核心逻辑。

第一，加息预期已经充分定价，利空基本提前兑现。市场并没有完全排除9月加息的可能性，但各类风险资产早就把加息的预期提前消化了。A股提前下跌，就是在交易加息这个利空。就算最终落地加息，本质就是靴子落地、利空出尽。这个阶段还一味看空A股，尤其持续看空科技股，明显没有读懂当前市场定价逻辑。

第二，美国通胀的短期抬升只是季节性扰动，通胀下行大方向没变。8月CPI走高，主要是酒店、通讯这类季节性价格拉高了核心通胀。后续伴随原油阶段性见顶，叠加外部环境变化，通胀回落的大趋势不会改变。一旦通胀持续下行，市场对于持续加息的预期会逐步降温，压制科技股估值的最大枷锁，也就慢慢松绑。科技股成长属性强，对利率变化最敏感，利率预期下行，估值修复空间自然打开。

第三，市场反复博弈加息预期，科技股行情正在复刻此前黄金的走势。早在两个月前，市场就围绕加息预期反复博弈，当时率先走出行情的就是黄金。回看近两个月黄金的反弹幅度就能明白逻辑：当市场从恐慌加息，逐步转向预期利率见顶，成长资产就会迎来修复。
科技股的现在，就是7月份的黄金。

宏观扰动的最艰难阶段快要过去，底部区域不必过度悲观。当然也要留意，行情不是单边直线上涨，中间依旧会有震荡反复，要把控好仓位，等待估值修复的行情展开。当下底部区间，不做多更待何时？

以上仅为宏观思路交流，不构成任何投资建议。