机构一边倒认为下周美联储将加息

【为何10年期美债收益率今日回落？经济学家：短期加息预期升温，通常会推高10年期收益率】数周以来，对通胀的担忧持续推高10年期美债收益率。而周五通胀数据依旧偏强，但10年期收益率反而出现回落。联博（Alliance Bernstein）首席经济学家埃里克·维诺格拉德表示，近期收益率已经大幅上行，因此本次小幅回落合乎情理。他补充，周五的数据“让市场形成高度共识”，认定美联储下周将会加息。（注：10年期美债收益率，主要反映投资者对未来十年美联储短期政策利率均值的预期，而不只是未来几个月的利率走向。短期加息预期升温，通常会推高10年期收益率。但到某个临界点之后，逻辑会反转：投资者会押注，当下加息，将降低美联储后续需要采取更激进紧缩政策的风险。）

【富国银行：美联储下周应当选择加息】富国银行财富与投资管理首席投资官达雷尔・克朗克（Darrell Cronk）表示：“（美国8月核心CPI月率超预期）这意味着美联储下周应当选择加息，收益率曲线、互换合约以及联邦基金利率期货，全部印证了这一判断。如今，如果美联储选择维持利率不变，反倒会成为超预期事件。”

【华尔街机构：8月CPI超预期或开启美联储连续加息周期】针对最新公布的美国8月CPI数据，华尔街多家机构认为美联储下周加息几成定局，且本轮紧缩可能并非单次行动。Principal Asset Management首席全球策略师Seema Shah指出，市场辩论焦点已迅速从“美联储是否加息”转向“本轮周期最终需要加息多少次”，预计美联储不会“只加息一次”。Franklin Templeton Institute首席投资策略师Jeff Schulze表示，这份数据进一步巩固了近期连续多次加息的理由。Annex Wealth Management首席经济策略师Brian Jacobsen认为，无需复杂的统计技术即可看出，当前的通胀轨迹并非美联储所期望的。

【美联储传声筒Nick Timiraos：高于预期的通胀数据，进一步支撑美联储于下周加息】据“美联储传声筒”Nick Timiraos：高于预期的通胀数据，进一步支撑美联储于下周加息，这将是其三年来首次上调利率。 美国劳工部公布，剔除食品与能源的核心物价环比上涨0.3%，超出分析师预期。在此数据出炉后，市场认为加息几乎已成定局。此前两个月通胀数据小幅向好，一度印证央行的预判：随着关税带来的影响消退，通胀会在下半年回落，而本次数据打破了这一积极态势。 在7月的议息会议上，三名美联储地区行长投下异议票，主张加息。自那以后，另有三名美联储理事（其中两人在上周表态）提出：如果后续数据显示通胀没有充分降温，他们将在下周的政策会议上支持加息。

【“美联储传声筒”：美联储下周势将加息 但只加息一次无法解决问题】“美联储传声筒”Nick Timiraos最新撰文称，投资者已基本认定美联储下周将进行三年来首次加息，更难的问题是之后会怎样。由于美联储内部几乎没人认为单次加息25个基点足以压低通胀，若下周决定加息，则反映的是利率此前处于错误水平的判断，一次加息无法解决问题。自1990年代以来，美联储仅有一次“一次性”加息。沃什7月曾表示不认为美联储擅长“微调”，分析人士称，一位对微调持怀疑态度的主席不太可能加息25个基点后便宣布任务完成。沃什上月表示，没有太多证据显示借贷条件正在限制经济活动。如果以这一理由推动加息，市场自然会追问利率需要升至多高。如果缺乏解释，市场可能会将一次加息解读为更大规模行动的开始。因此，本周投资者不再将9月会议视为单次会议的问题。市场目前预计，到明年6月累计加息次数至少达到三次，高于此前预计的两次。

【美国通胀报告被视为扫清美联储下周加息障碍 债市计入年内两次加息】美国核心通胀数据高于预期后，交易员加大对美联储加息的押注，目前市场认为下周加息的概率达到90%，并已完全计入年底前两次加息。利率互换显示，交易员提高了对未来数月基准利率上升的押注，市场认为持续的价格压力可能迫使美联储主席凯文·沃什领导的政策制定者采取行动。施罗德全球经济主管David Rees表示：“美联储已经落后于形势。它可以选择下周加息，让美国短期借贷成本以可控方式上升；也可以选择不行动，但那样就有可能面临长期借贷成本失控上升的风险。”

【美联储下周加息几成定局 手机资费大涨或是关键推手】美国手机服务价格涨幅创纪录，推动一项关键通胀指标高于预期，可能进而锁定了美联储下周加息的决定。美国劳工统计局周五公布的数据显示，8月份剔除食品和能源后的核心消费者价格指数环比上涨0.3%，高于彭博调查预估中值0.2%。其中，无线电话服务价格单月上涨5.9%，单这一项就为核心CPI贡献了约0.1个百分点。这一分项主要反映移动运营商提供的预付费和月度套餐价格。美国银行、巴克莱和Pantheon Macroeconomics的经济学家指出，AT&T和T-Mobile US等主要运营商近期调整资费方案，可能是推高该分项的主要原因。美国劳工统计局拒绝进一步说明这些运营商的调整具体如何影响该数据。

【道明证券放弃按兵不动的预测 目前料美联储9月起将总计加息三次】道明证券策略师周五表示，他们预计美联储将在9月启动本轮三次加息中的第一次，此前他们的预测是2026年余下时间央行按兵不动。包括Oscar Munoz和Gennadiy Goldberg在内的策略师在周五发布的研报中写道：“我们预计本轮周期总共将加息三次，后两次升息将在10月和明年1月进行。美联储可能不会提供前瞻指，但点阵图应会偏鹰”这一预期调整发生在周五公布的美国8月CPI高于预期后。该数据促使交易员提高了对美联储近期加息的预期上述策略师在报告中写道：“在8月CPI显示通胀缺乏进展后，我们预计美联储将在9月启动加息周期”。

【三菱日联预计美联储本月加息25基点 10月将按兵不动】三菱日联放弃了对于美联储今年维持利率不变的预估，预计央行将在9月加息25个基点。策略师George Goncalves和Agron Nicaj调整预期的理由包括美联储主席沃什在杰克逊霍尔发表的偏鹰讲话、8月就业数据稳健，以及周五公布的CPI高于预期。策略师写道，加息有可能成为一次“政策错误”，但在市场已经预期美联储下周加息的情况下，美联储很难选择按兵不动。他们表示：“鉴于沃什反复强调‘通胀是选项之一’，如果他什么都不做，会带来问题”。三菱日联预计，9月加息后，美联储将在10月维持利率不变，其认为官员不太可能在中期选举前释放积极推进紧缩周期的信号。策略师认为，12月再次加息的可能性为55%-60%。

【摩根大通改弦更张 现预计美联储9月和12月加息】摩根大通根据个人消费支出价格指数衡量的核心通胀趋势，将其对美联储的预估改为9月和12月各加息25个基点。该行首席美国经济学家Michael Feroli周五在研报中说：“下周加息的理由很简单，核心个人消费支出通胀今年每个月都高于3%，而且最近在向2%靠拢上进展甚微”摩根大通7月下旬还预测美联储会在12月加息，但也曾指出若通胀数据过热，央行最早可能在9月就动手Feroli写道：“撇开中期选举不谈，绕过10月的一个合理理由是，需要时间来观察加息对经济的影响”此外，“通胀看起来仍然是由供给冲击所驱动，因此我们不认为加息周期会拉长到明年”

【花旗预测美联储9月加息 然后在2027年降息】花旗集团调整了对美联储利率路径的预测，提出了9月份加息、然后到2027年年中开始降息的判断。花旗经济学家Andrew Hollenhorst和Veronica Clark周五在一份研究报告中写道，8月份高于预期的核心通胀数据以及能源价格再次上涨，“很可能刚好足以促成共识，支持在下周的联邦公开市场委员会会议上加息25个基点”该行预计，美联储在9月份加息后将维持利率不变直至6月份；然后随着通胀回落，美联储从6月份到2027年底将降息三次此前，花旗预计劳动力市场走弱将促使美