美联储下周加息几乎板上钉钉，为何周五美股不跌反涨？先回顾下美国上一轮加息周期的股市情况。

2022年3月16日，当时还是美联储主席的鲍威尔开启一轮新的加息周期，美联储当日宣布将美国联邦基金利率从0-0.25%提升至0.25%-0.5%，也就是加息25个基点。之后，美国再加息十次，到了2023年7月联邦基金利率利率区间已达到5.25%至5.5%，这轮加息共11次，累计加了525个基点。

大家猜猜美股在这段期间表现如何？以纳斯达克指数为例，2022年3月16日为13436点，2023年7月25日为14144点，不仅没跌，还上涨了5%。当然，整个加息周期里股指不是一帆风顺的，波动确实不小，低的时候跌破过11000点大关。

很多人将美国加息视为洪水猛兽，甚至认为全球股市会在美股的带动下进入暴跌局势，但历史经验告诉我们并不是那么一回事，至少没有大家想象得那么恐怖，在加息周期进入末尾阶段后股指甚至开始一路向上。

究其原因是美国发达的金融市场会提前把货币紧缩的预期兑现到股指和股价中去，即提前下跌。比如，2021年底至2022年初，纳斯达克指数一度接近16000点，之后不断传出美国进入加息周期，到3月份靴子落地的时候股指已经跌了2000多点了，十几个百分点跌没了。

这一规律能很好地解释了周五盘前8月CPI数据公布导致美联储下周加息概率到了90%，可晚些时候开盘的美股三大指数集体大涨，就是因为之前市场已经为加息定价过了，利空确定后反而松了口气。

还有一点需要注意，2022年加息时美国的利率为0-0.25%，给美联储暴力加息提供了向上空间，现在美国联邦基金利率是3.5%至3.75%，连续大幅加息的空间不大，这意味着每加一次息，后面再加息的空间就被缩得更小了，反过来思考不就是未来再加息的空间越来越小、概率越来越低了吗？

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