HBM已经不只是“内存产业”的问题了。今天一个值得关注的变化是：HBM供应紧张正在开始直接影响AI芯片的价格。据路透报道，中国部分AI芯片厂商近期已经上调产品报价，背后的一个重要原因就是HBM供应紧张。华为先进Ascend 950DT加速卡的报价较两个月前上涨约20%–50%，寒武纪即将推出的690芯片报价也上涨约20%–30%。为什么HBM这么重要？简单来说，GPU/AI加速器负责计算，而HBM负责以极高的带宽持续向计算单元提供数据。当AI算力集群不断扩大，问题就不再只是“需要多少GPU”，而是：有没有足够的HBM？有没有足够的DRAM产能？HBM的成本还能不能继续下降？目前内存供应商正在优先满足AI服务器和高价值产品的需求，传统DRAM市场也因此受到影响。TrendForce数据显示，2026年第二季度DRAM产业营收环比增长59.5%，但供应扩张仍落后于需求增长。所以我认为，AI产业链正在发生一个很有意思的变化：过去我们讨论“GPU shortage”。现在越来越需要关注“Memory bottleneck”。AI的下一场竞争，可能不仅是计算能力的竞争，也是HBM、DRAM、带宽和整个内存供应链的竞争。