今天A股又跌了，超3900只个股飘绿，早盘资金到底在怕什么？

今天早盘A股低开震荡，三大指数集体走弱，创业板指跌幅居前，全市场超3900只个股下跌。光通信、军工、传媒等前期热门方向领跌，油气、海运、银行、保险等少数板块逆势撑场。

直接看，外围扰动是导火索。中东局势升级，国际油价走高，避险情绪升温；同时美债收益率上行，对高估值成长股形成压制。前期涨得多的科技赛道，自然成了兑现利润的方向。

但更值得琢磨的是资金动作。早盘没有明显增量资金进场，成交依旧不温不火，存量资金只能做高低切换：从AI算力、新能源车等高位方向撤出，流向工业金属、农化、医疗服务等低位防御板块。这不是全面撤退，更像防守型调仓。

深层矛盾还是流动性。近期成交额一直在1.8万亿到1.9万亿附近徘徊，上2万亿都费劲，场外资金观望情绪浓。没有增量，板块轮动就快，赚钱效应也难持续。

再加上美联储议息会议临近、中秋长假将至，资金交投趋于谨慎。早盘这种缩量调整，大概率还是磨底的一部分，先别急着下结论。

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