赛福天通过子公司安徽美达伦与久明实业签署股东协议，实质上将明美新能源纳入合并报表范围。久明实业持有明美新能源51%股权，实缴出资3060万元，享有年化4%固定保底收益，不足部分由安徽美达伦补足。协议还设定了回购条款——若触发条件或最晚至2029年底，安徽美达伦需回购久明实业所持全部股权。

这笔“保底+回购”的设计，实质上是以固定收益为代价换取了控制权。 久明实业只承担财务投资角色，不参与经营决策，而赛福天获得了对明美新能源的实质控制权。用4%的年化固定收益换一个新能源赛道的并表标的，从账面看是一笔划算的买卖。不过，回购义务最晚至2029年底，意味着未来三年多的时间里，安徽美达伦随时可能面临一笔数千万的回购支出。

赛福天近年来正在加速向新能源赛道转型，此前已通过安徽美达伦布局光伏电池片业务。这次将明美新能源并入报表，是公司在新能源领域的又一次落子。当一家传统钢丝绳企业持续加码光伏和储能，产业转型的决心已经摆在台面上。只是4%的固定收益承诺和远期回购义务，既是获取控制权的代价，也是这份协议真正的成本所在。