长存 IPO 募资加速 NAND 产线升级，存储产业链有望持续受益

全球第三大 NAND Flash 原厂，国家大基金入股助力长期发展。长存控股是聚焦 3D NAND 闪存及存储器解决方案的 IDM 存储企业，按销售金额和出货量口径位列全球第三大 NAND Flash 原厂。依托自研晶栈®Xtacking®架构持续迭代，第五代 TLC、QLC 3D NAND 闪存实现量产，业务面向智能终端存储、固态硬盘、存储芯片、个人用户产品四大方向，已导入全球一流客户供应链并稳定供货，广泛应用于移动通信、消费数码、计算机、服务器及数据中心等领域。

投资建议：我们认为，长江存储已实现向“全球前三 NAND 平台”的跃迁，短期关注存储价格周期，长期更应重视 330 亿元募资带来的技术升级与供应链验证机会，继续看好国产存储以及半导体设备、零部件和材料产业链：1）存储原厂：受益于存储价格持续强劲及先进产能逐步释放，长协拉长存储景气周期，同时海外原厂开始关注股东回报，关注技术领先、产品结构持续升级的存储原厂。建议关注：长存控股（IPO 中）、海力士、三星、美光、闪迪、西部数据、铠侠、希捷等。2）设备/零部件及材料：受益于国内存储原厂高稼动率及持续扩产，具备良好卡位的设备及材料厂商有望快速放量。建议关注①设备：北方华创、拓荆科技、中微公司、微导纳米、芯源微、华海清科、精测电子、中科飞测、矽电股份、先导基电、联动科技、金海通、精智达等；②零部件：富创精密、江丰电子、正帆科技、永新光学、新莱应材、臻宝科技、珂玛科技、先锋精科等；③材料：江丰电子、艾森股份、兴福电子、路维光电、神工股份、上海新阳、清溢光电、龙图光罩、安集科技、康强电子、欧莱新材等。3）代工及封测：受益于国内存储原厂扩产及配套芯片需求增长，关注工艺平台完备、客户卡位良好及产能利用率持续提升的晶圆代工公司。代工行业正处于景气上行周期，存储主控、接口及电源管理等配套芯片流片需求持续向好，同时头部公司先进制程与特色工艺产能加速释放，稼动率及国产客户份额持续提升。同时关注客户卡位良好、具备 Memory 高叠层封装与测试能力的封测公司。建议关注代工和封测：中芯国际、华虹公司、晶合集成、燕东微、长电科技、通富微电、华天科技、汇成股份、深科技等。