我花了一小时仔细研究了昨天下午马老师在微博分享了「斌哥（内部）面对面」精华内容，真的，这种内部讲话信息密度很高你们真的要认真看（图一），核心有三个我整理和分析了一下，

第一，【纯电像洪流不可挡】纯电的拐点已经被数据验证。 今年1-8月国内乘用车销量下降20.5%，蔚来却交付262,893台、同比增长57.9%。分化来自结构：8月新能源渗透率65.2%，其中纯电45.3%，是唯一还在增长的动力形式；同期纯燃油车下降45%，增程、插混也在下滑，纯电销量已是增程的8.6倍。李斌判断年底单月纯电渗透率有望突破50%——押注纯电的赛道不是在收缩，而是在扩容。

第二，【市场完成变化】市场正在从"混沌期"进入"澄清期"。 麦肯锡今年的调查显示，用户选购新能源车时，品牌权重已从去年的第五位升到第二位。蔚来三个品牌的锚点已经很清晰：蔚来在40万以上市场排名第一，7月平均销售单价超43万；乐道均价24万，交付不到两年接近20万台；萤火虫在高端小车市场占近70%份额。用户开始清楚"为什么选它"，这是最难被复制的东西。

第三，【蔚来销量逆市而上】第二增长曲线已经落到财务上。 Q2营收321.4亿元、同比增长69.1%，上半年576.7亿元、同比增长85.8%；Q2综合毛利率18.4%、整车毛利率18.5%，现金储备567亿元，连续三个季度盈利。更关键的是服务与社区业务：2025年营收首破100亿，2026年上半年58亿，其利润已能覆盖充换电基础设施投入。

另外，保有量从成本中心变成利润中心——我认为是蔚来最该被重估的部分。

总而言之，看起来斌哥和蔚来并没有对市场盲目乐观，反而是极其警惕和准备好了应对策略。十年来蔚来花了那么多钱，打造了那么大的框架建了这么多充换电设施，做了全栈自研，现在不论是服务还是零售，产品还是技术，都是体系化再参战，这就好比“我永远在前面拐角等你们来”，事事快一步。结硬寨，打呆仗，这六个字，真的是太形象了。

蔚来