PCB 核心公司

1. 景旺电子：三季度业绩变化最显著，此前 AI 相关产品占比低，当前受益于核心算力客户拉货，同时汽车、消费等非 AI 业务全面向上，是逻辑最顺畅的重点关注标的。

2. 沪电股份：受益于 1.6T 交换机出货需求，其汽车等非 AI 业务下半年也将迎来修复，业绩弹性充足。

3. 深南电路：海外及国产算力需求对业务拉动作用明显，当前 BT、ABF 载板均处于紧缺状态，BT 载板持续涨价，ABF 载板预计 2026 年下半年出现明确拐点，是大票中重点关注标的。

4. 生益科技：是 CCL 厂商中 PTFE 材料布局最领先的公司，在高频材料领域积累深厚，受益于新材料应用趋势。

5. 广合科技：当前是 PCB 板块 PE 最低的公司，通用服务器业务稳定，2026 年四季度或未来一段时间将获得 AI 大客户订单突破，利润率将持续改善。

6. 胜宏科技：是 Rubin 系列 PCB 的核心一供，充分受益于 Rubin 出货增长，同时在积极拓展其他 AI 客户。

7. 鹏鼎控股：全球最大 PCB 厂商，mSAP 工艺、高多层板、HDI 工艺技术领先，在 compute tray、switch tray 等领域布局完善，目前产能偏紧，未来业绩弹性大。

8. 东山精密：光模块业务进展顺利，市场尚未充分定价其 AI PCB 业务预期，公司持续投入 AI PCB 领域，2027 年 AI PCB 将全面起量。

9. 生益电子：除 AWS 等海外算力客户外，在交换机客户、北美大客户拓展上均有进展，在 PTFE 材料合作上具备得天独厚的优势。

10. 兴森科技：2026 年下半年迎来明确拐点，在光模块 PCB、载板领域布局领先，与海外客户的合作项目持续推进，是载板领域核心标的。