珠海港终于把"悬着"的回购股份落袋为安了。公司9月8日公告，将2022年回购的1413万股股份用途由股权激励变更为注销并减少注册资本。这笔回购当时花了8000多万，一直放在账上，如今因三年期限将至，被迫"转正"。注销后总股本从9.20亿股降至9.06亿股，注册资本同步缩减。

这不是珠海港第一次做"注销"操作了。2021年公司已注销过1069万股回购股份，将总股本从9.30亿股压至9.20亿股。从"被动注销"到"再次注销"，这家港口企业正在形成一种路径依赖——回购时画"股权激励"的饼，到期时用"注销减资"的方式交作业。

当一家公司连续两轮回购都以注销告终，说明它并不缺激励的弹药，而是缺激励的对象。在港口行业整体承压的背景下，与其说注销是"提升股东回报"，不如说是三年期满前的合规动作。股本缩减带来的每股收益增厚是真实的，但根源是被动而非主动，信号强度自然打折扣。