家联科技上半年营收暴增65%，却亏了9110万，越卖越亏的坑还在扩大。

2026年上半年营收18.58亿同比大增65%，但归母净亏损9110万元，扣非亏8854万，较去年同期亏损扩大超40%。增收不增利还在加剧本就是问题——当一家公司营收增速超六成，利润却以同样幅度亏损，烧钱换规模的路子显然还没走通。

亏损根源藏在并购标的和项目止损里。公司于2023年12月发行可转债7.5亿元，原计划全部投入“年产10万吨甘蔗渣可降解环保材料制品项目”截至2026年7月末，项目累计投入约6亿元，已确认亏损1723万，最终在8月初宣布终止，剩余1.48亿募集资金永久补流。加上此前IPO与可转债合计16.72亿的融资规模，烧钱速度与回报兑现之间的鸿沟正越拉越大。

唯一的亮色在3D打印线材新业务。公司已切入头部企业供应链并实现稳定批量供货，泰国一期产能完全释放，正在加速爬坡。但新业务尚处产能扩张期，固定成本分摊压力仍大，需要时间才能体现利润贡献。从一次性餐饮具到增材制造，转型方向有了，兑现力度还在路上。