隔夜美股休市，有人调侃A股没了方向，但ETF数据表现的趋势性， 就是方向。复盘昨天ETF数据，初步判断：

今天整体仍是“硬科技活跃、权重压舱、指数微幅波动”的格局，具体来说就是，科技板块大概率分化震荡，而非全面续涨。上证大概率继续在3910-3950窄幅震荡。创新药中短长期全部转正，是持续信号，但仍需要调整。证券大额净申购，值得关注。

下面展开分析，不妥之处，敬请指正——

一，宽基及分项，仍是压节奏

昨天宽基净赎回预估在70亿，这是压节奏，在美加息不明朗的时候，平稳，以不变应万变，才是上上策。

根据近段时期宽基表现，3900是底线，今天上证会延续昨天的震荡走势，继续在3910-3950窄幅震荡。

宽基分项，表现突出的是创业板ETF易方达，净赎回27亿，明显是汇金在压创业板昨天大涨的节奏。科创50ETF，也是净赎回。现在还不应该到疯的时候。

昨天沪深300ETF净申购12亿，上周五的规模相近，说明托举了两市权重。因此说，大盘大幅下跌的空间基本没有。

基于以上分析，上证大概率继续在3910-3950窄幅震荡，科技方向延续昨天的反弹，但内部会有分化。

二，科技方向，昨天普遍净赎回，但不改中期方向

昨日科技类ETF普遍净赎回：科创半导体ETF华夏-12亿，半导体设备ETF国泰-1.4亿，半导体ETF国联安-3.42亿、通信ETF国泰-6.12亿、通信ETF银华-1亿。

科技板块大涨（通信设备+201亿、元件+157亿、半导体+98亿）但ETF净赎回，说明部分资金在大涨中兑现利润，因为规模不大，是短期兑现，不改变中期持续净申购的方向。

也就是说，不改变中期资金正在系统性布局科技方向的事实。

三，创新药方向，中短长期全部转正，底部特征明显

7只创新药ETF，昨天合计净申购1.7亿，上周五净申购3.1亿，5日累计17亿、20日累计0.2亿、60日累计60亿。中短长期全部转正，是持续向好的信号。

特别是，已经连续7天净申购，我查了银华的融资余额，短期、中长期都是净流入，8月20日以来，融资余额大幅增长，说明杠杆资金也看好当前的位置。

同时考虑到，核心龙头之一，药明康德的筹码比较分散，还需要震荡整理，进一步消化浮筹。创新药虽然利好不断，但还没有到大幅反弹的时候。昨天药明康德，尾盘竞价，主力资金净流出，说明药明康德还没有调整到位。

四，其它板块

1，证券，净申购5.38亿，信号偏暖

证券ETF国泰昨日净申购5.38亿，从前日-7.6亿大幅转正。证券板块昨日虽然跌1.40%，但ETF在逆势净申购，说明有资金在下跌中主动承接。证券行情应该会有持续。

如果科技方向调整，证券还会起到护盘的作用。因为银行有定增落地的任务，这段时间证券的护盘作用，要大于银行。

2，银行，持续小幅净赎回，符合定增前压节奏的判断

银行ETF华宝昨日-0.34亿，延续小幅净赎回。银行股在定增完成前，被“压着”的判断依然成立。

3，养殖持续大额净赎回，会面临大幅调整

养殖最近很火，连续上涨，但ETF大额净赎回，面临大幅调整，因为ETF已经开始大幅度兑现利润。

这和煤炭走势近似。前几天，煤炭持续净申购后， 板块连续上涨，ETF大幅净赎回后， 板块进入深度调整。

4，粮食、农林牧渔，净申购规模收窄

粮食、农林牧渔虽然还是净申购，但规模大幅收窄，出现短期顶部迹象。

5，电网、电力，反弹结束

电网、电力持续净赎回，结合板块的技术形态，反弹结束了。

6，房地产和地产，需要持续观察

房地产全产业链，和地产，并不是一回事。

房地产全产业链，包括了房产服务，如中介等。8.28新政，明显利于房产服务。但对地产，也就是开发商，长期利好，短期利空。

市场走势，也反映了这些。房产服务现涨停潮，但地产，特别龙头，却出现大幅下跌。

昨天，房地产ETF和地产ETF，都是净申购，规模不大，但方向更重要。房地产全产业链的行情，还没有结束，地产需要再观察。

最后总结一句：

美加息落地之前，大盘以窄幅震荡为主。

各板块看催化和承接，毕竟活跃资金指数是空头排列，中期下行趋势信号并未解除，没有增量资金进场，哪个板块都不会有持续大行情。

以上内容是个人对于市场的观察与理解，仅为交流，不作为投资建议。市场有风险，决策需谨慎。

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