AI投资热潮根本没过去，只是换了个赛道跑而已。
前两年大家疯抢算力硬件，连带着相关概念股涨得离谱，现在公募的抱团直接在算力板块瓦解，基金经理们不再听什么“未来空间无限”的空故事，转头就把持仓重心挪到下游能落地的AI应用上。
就拿最近爆火的国内首部AIGC长剧《后西游记》来说，直接带火了一批能拿出年化经常性收入、正向现金流的AI应用公司，6月末好多家直接冲进部分基金前十大重仓股。
说白了这轮不是AI凉了，是炒概念的虚火退了，真能掏出真金白银营收的玩家才刚站到台前。不少之前靠“AI赋能”口号蹭热度的企业，现在都露了原形：要么落地场景卡壳，要么营收占比不足1%，直接被资金清仓式抛弃。反倒是那些闷头深耕垂直场景的小公司，比如做AI工业质检、AI医疗辅诊、AI电商内容生成的，最近半年订单排得满满当当，利润率比传统业务高出一大截，成了机构抢筹的香饽饽。
现在基金圈聊AI，没人再张口闭口“大模型参数多少亿”，张嘴先问“你这应用单客年收入多少？付费转化率多少？”。市场早就过了看故事吹泡泡的阶段，进入了拼实操、算真账的兑现期。
与其说AI投资潮退了，不如说挤掉泡沫之后，真正能把技术变成利润的好公司，才刚刚迎来属于自己的黄金行情。接下来谁能拿出实打实的落地成绩单，谁就能接住这波资金抛来的橄榄枝。