财政部9月7日进一步明确，将通过发行3000亿元特别国债支持相关机构补充核心一级资本。换言之，3600亿元是整体增资规模，并非财政部单独拿出3600亿元投入市场。

其中，工商银行、农业银行计划募集资金分别不超过1000亿元和1600亿元，中国人寿、中国人保、中国太平获得的财政部资本补充合计570亿元。对保险机构而言，这570亿元也不能简单理解为“新增570亿元马上买股票”，更准确的影响是资本实力和偿付能力改善后，权益资产配置空间可能相应增加。对银行而言，资本补充则有助于增强信贷扩张和风险抵御能力，其对股市的作用更多通过实体融资、盈利预期和风险偏好传导。

盈利端同样出现改善。光大证券统计，2026年上半年全部A股归母净利润同比增长19.4%，较一季度增速提高10.1个百分点；国海证券统计显示，电子、非银金融、计算机上半年归母净利润分别同比增长108.0%、68.6%和62.3%。这说明市场并非只有估值推动，部分科技、资源和金融行业已经出现利润修复。

美国8月非农新增16.2万人，明显高于预期，9月加息概率一度升至六成附近；9月4日美股三大指数整体下跌，但费城半导体指数盘中上涨约3%，英伟达、台积电、美光等逆势走强。这个分化更能说明，AI产业景气可以暂时抵消部分利率压力，却不能证明利率风险已经消失。

因此，判断四季度A股能否走强，重点不是单看3600亿元增资，而要观察三件事：上市公司盈利改善能否延续、金融机构资本补充能否转化为更强的信用和长期资金供给，以及海外利率上行是否继续压制全球估值。

本文信息来源于财政部、新华社、路透社、光大证券、国海证券及财联社公开报道。