均瑶健康2.2亿"债转股"输血子公司，把欠款变成了独享权益。

9月7日公告，公司以债权转增资本公积的方式对控股子公司均瑶润盈增资2.2亿元，该部分资本公积对应的全部权益由公司独享。增资后均瑶润盈注册资本及股权结构不变，仍为控股子公司，合并报表范围不变。2.2亿不是新掏钱，是把过去借给子公司的"债"变成了"股"。

被增资的均瑶润盈，正处于营收狂奔、利润微薄的"成长阵痛期"。 2025年营收2.01亿元、净利润仅418.79万元，2024、2025年净资产均为负值，主要系破产重整前的历史亏损累计达-4.59亿元。营收复合增长率26.67%，但2024、2025年净利润分别仅441.24万元和418.79万元。2026年一季度净利润99.09万元，同比扭亏。营收在涨，利润在薄，典型的技术型公司扩张节奏。

这笔操作真正目的是"撑大母公司权益"。 母公司上半年营收8.39亿元增9.43%，但归母净利润仅449.91万元降39.74%。利润主要被子公司"每日博士"少数股东权益稀释，传统乳酸菌业务下滑，销售费用暴增近39%至2.24亿元。2.2亿债权转资本公积全部由母公司独享，不增加少数股东权益——不涉及现金流出，却在资产负债表上撑大了母公司权益，为后续融资腾出空间。当一家公司选择用"债转股"而非"现金注资"来优化报表，算盘打的是资产结构，而不是经营能力的即时改善。