2026年9月小麦期货价格升至2023年2月以来最高水平，8月28日收涨3.26%至约767美分/蒲式耳。价格飙升主因是俄乌在黑海地区的军事冲突升级，攻击港口和船只导致两国小麦出口大幅受阻，两国占全球小麦出口约四分之一。叠加北半球干旱和欧洲热浪等天气因素，全球小麦供应担忧加剧，可能推动面包等食品价格上涨。

俄罗斯和乌克兰合计约占全球小麦出口的25-30%。双方对港口（如敖德萨、新罗西斯克）、粮食基础设施和商船的相互攻击导致深海出口基本停滞。俄罗斯8月粮食出口预估远低于正常水平（约200万吨，而多年平均在500-600万吨左右），乌克兰装运量也大幅下降。产区仍有库存，但谷物被“困住”，迫使进口国转向美国、澳大利亚、阿根廷等更高价来源。

欧洲持续高温干旱，国际谷物理事会（IGC）等机构下调欧盟小麦产量预估（减少数百万吨）。美国硬红冬小麦产区（得克萨斯、俄克拉荷马、堪萨斯）以及北半球其他地区面临挑战。这些因素叠加出口瓶颈，进一步推高价格。其他次要因素包括部分地区物流、能源和化肥成本上升，以及更广泛的地缘紧张。