沪指微涨 0.02%，创业板小幅收红，科创板小幅收跌。指数表面波澜不惊，日内却大幅震荡，午后一波跳水扰动市场情绪。两市超 3600 家个股下行，亏钱效应凸显，成交额 1.76 万亿，连续三日缩量。市场轮动快，热点持续性差，贵金属、保险、人形机器人、液冷等走强，前期热门板块集体回调，高位人气标的出现明显退潮。

午后盘面受外围扰动走弱，当前市场情绪偏弱，稍有消息冲击就容易引发波动。核心矛盾在于量能持续萎缩，缺少具备凝聚力的主线，资金普遍观望，等待外围数据落地。短线连板晋级率走低，活跃资金无处落脚，赚钱效应进一步收缩。多数机构偏向均衡布局，市场处于震荡磨底阶段，需要放量大阳线突破区间，信心才会修复。

题材方向：液冷：AI 算力功耗持续抬升，散热需求刚性，叠加全球晶圆厂建设提速，细分赛道存在轮动机会。减肥药：口服司美格鲁肽片上市申请获受理，减重数据亮眼，关注板块事件驱动的延续性。机器人：板块深度回调，下跌动能减弱，临近量产节点，下半年大概率反复筑底。其余关注农业尾盘修复力度、有色估值低位机会，核聚变处于低位盘整，静待消息催化。