科技创新确实是中美产业竞争的重要方向。国家统计局数据表明，2026年7月我国规模以上高技术制造业增加值同比增长16.9%，其中集成电路制造业增长109.3%，人工智能需求也带动存储芯片、传感器等产品增长。这些数据说明产业投入和需求仍在扩张。
不过，把科技进步直接等同于资产价格长期上涨，逻辑并不完整。截至2026年9月1日，美国未偿公共债务总额约40.11万亿美元。技术进步可能提高生产率和经济总量，却不会自动消除债务，财政可持续性还取决于利率、财政收支、通胀以及经济增速。
同样，“国产替代”代表产业方向，不等于每家相关公司都能兑现利润。技术路线变化、估值过高、竞争加剧和资本开支都可能带来回撤。判断科技资产，应把产业增长、企业盈利、现金流和买入价格分开看；短期下跌不能证明主线结束，长期叙事也不能替代风险控制。