近期巴西出台一系列生物燃料新政：汽油无水乙醇强制掺混比例临时上调至32%，消化国内乙醇过剩产能；生物柴油维持B15掺混标准；同步落地可持续航空燃料SAF计划，叠加燃料补贴、乙醇进口关税维持18%不变。
这套政策组合，将进一步放大巴西玉米乙醇消费。巴西作为全球第二大玉米出口国，国内工业用粮抬升，会直接改变全球玉米贸易平衡，并间接传导至国内饲料玉米盘面与现货。本文拆解政策传导链条，理清对国内饲料玉米真实影响与后市行情判断。