戴尔股价一天涨近11%：AI服务器订单告诉我们，算力建设还没有停。

Dell Technologies股价昨天上涨近11%，原因是AI服务器需求强劲，公司因此上调全年业绩预期。

这条新闻和Broadcom、Snowflake放在一起看特别有意思：芯片公司开始面对越来越高的预期门槛，但整个AI基础设施资本开支本身还没有明显降温。

所以我现在判断AI周期，不会只盯NVIDIA一家公司。我更愿意看服务器、网络、电力、冷却、数据中心和企业云软件是不是一起增长。如果这些“铲子和水电”还在增长，说明AI资本开支周期还没有真正结束。

对普通投资者来说，AI越往后走，机会可能反而越分散。下一阶段未必是谁训练出了更大的模型，而是谁能真正从庞大的基础设施投资中持续赚到现金。戴尔