4. 资金避险情绪升温：国债期货午后持续走强，大资金分流债市避险，足以说明当下股市风险偏好持续走低。外围方面，今晚美国非农数据是最大不确定性，直接影响9月美联储加息预期。目前市场加息预期偏高，数据一旦超预期，会引发全球资本市场波动；即便数据偏弱，海外经济、地缘风险也未完全解除。隔夜美股只是超跌小幅修复，并非反转，持续性存疑。利好方面，国内货币政策维持宽松基调、AI产业有长期利好支撑，但目前市场早已对政策话术脱敏，缺的是增量真金白银，短期无法扭转弱势震荡格局。