美国8月ADP就业人口增3.8万人

市场不相信美联储的加息叙事财经

一个侧面观察：日元汇率

差不多一个月前，日元汇率即将触及164关口时，美日联合干预日元汇率，一口气将日元汇率打压到了155附近。

这一个月以来，日元汇率又缓慢爬升至160附近，日本10年期国债收益率也突破3%，韩国央行前几天加息，美国明确表示不会再汇市进行干预，要求日本通过加息来保证汇率。

但是问题在于，如果美联储在9月加息，即便日本跟随，那么日本加息就失去了意义，美日利差根本不会改变，日元汇率仍将延续这一个月的贬值趋势。

然而现实是，日元汇率在触及160后，就短暂停止了继续贬值的势头，离前期高点还有相当大的差距。

这样的表现，代表了一种预期，日元9月铁定加息，而美元不一定加息。而市场对美元加息确定性的变化，则会反应了日元汇率的相对位置。如果市场笃定美元也会加息，此时日元汇率应该离贝森特干预之前的高点位置不远才是。

日元现在处于一种很纠结的状态，加息了财政压力承受不了，不加息日元汇率保不住，放任日元贬值又有外部压力，抛售美债也无法获得准许。

至少日本是很希望美元能降息的。