$长飞光纤(SH601869)$ 长飞的路演没人讨论？有点超模啊公司表示，LTA每年10亿元人民币的合同价值是一个保守估计，且没有固定价格上限。此外，长飞光纤估计，1吉瓦（GW）的人工智能数据中心（AIDC）建设需要超过1100万芯公里（fiber-km）的光纤，其中包括约360万芯公里的扩展（Scale-out）需求和约750万芯公里的横向连接（scale across） 需求。我们（汇丰）认为，公司对横向连接需求的预测可能超出了投资者的预期。保偏光纤（PMF）需求即将加速长飞光纤表示，其已实现用于NPO（近封装光学）的保偏光纤的批量出货。公司预测，在CPO和NPO的驱动下，到2030年全球保偏光纤出货量将增至超过100万芯公里。公司解释称，器件级保偏光纤市场进入壁垒高，并认为长飞光纤可能是唯一获得美国超大规模客户认证的中国供应商。我们（汇丰）认为，到2030年保偏光纤的总潜在市场（TAM）可能增至数十亿美元，而长飞光纤将占据显著市场份额，原因在于：1）康宁（Corning）的产能有限；2）垂直整合优势，因为EverPro已实现保偏光纤阵列单元（PM FAU）的批量出货。