伊朗股市近期连续上行。素材称，德黑兰证券交易所综合指数在8月25日突破620万点，次日升至638.5万点附近，较20天前的540万点明显抬高。

市场押注的核心，是地缘风险可能下降。新华社8月5日报道，美国、伊朗和阿曼当时接近达成一项重新开放霍尔木兹海峡的临时协议，讨论中的安排期限为60天，目标还包括恢复停火状态。

伊朗与阿曼此前也发表联合声明，承诺依据国际法保障海峡安全通行。这些信号会降低投资者对航运中断、出口受阻和资产损毁的担忧，因此可能推动股票估值修复。

但预期改善不等于风险已经解除。新华社7月报道，美伊在霍尔木兹海峡附近再度发生军事对抗，美国也恢复了对伊朗石油的相关限制。

由此可见，停火、通航和制裁是三件相互关联却不能混为一谈的事。即便商船恢复通行，伊朗石油出口规模、结算渠道和资金回流速度，仍取决于协议能否执行以及制裁是否真正调整。

更容易被忽视的是，伊朗股指以本币计价。若本币购买力下降，同一批企业资产和外币收入折算成本币后，账面价值可能自然上升。

出口企业还可能因收入以外币计价而获得名义利润增长。居民为了减少现金贬值损失，也会把资金转向股票。

这种行情反映的可能不是生产效率提高，而是避险需求、汇率变化和流动性集中共同推高资产价格。

判断这轮上涨能否延续，不能只看指数点位，还应观察海峡实际通航量、石油出口、汇率、企业真实产量以及物价走势。

只有企业经营和居民实际购买力同步改善，股市上涨才可能由名义繁荣转向基本面复苏。

信源：90%股票上涨！伊朗股市狂飙！什么情况？——券商中国 2026-08-27