八个月连增，就业也连续两个月扩张。美国经济数据

美国制造业已经连续八个月保持增长，而且增长终于开始转化为更多制造业就业。不过，8月扩张速度略有放缓，企业对增加库存更加谨慎，供应链问题也再次成为压力来源。

美国供应管理协会（ISM）公布的8月制造业采购经理人指数（PMI）为54.6，低于7月的55.6，也低于FactSet调查的经济学家预期55.8，表现略逊于市场预期。

PMI高于50意味着制造业处于扩张状态。今年1月，制造业PMI重新升至50以上，结束此前连续10个月萎缩。此前在2025年1月，PMI曾升至50.9，结束连续26个月低于50的局面。

衡量未来需求的新订单指数8月为53.7，低于7月的56.7，但仍连续第八个月保持扩张。

美国供应管理协会制造业商业调查委员会主席苏珊·斯彭斯表示：“8月美国制造业活动仍处于扩张区间，但多项关键指标有所回落，尤其是新订单、未完成订单和进口指数。”

她表示，在受访企业的评论中，42%为正面评价，58%为负面评价，正负面情绪之比约为1比1.4。

企业提到最多的负面因素包括价格波动、伊朗战争、交货周期延长以及关税。

数据中心建设仍然是推动这一轮制造业复苏的核心力量，但供应链瓶颈正在重新出现。

受访企业表示：“目前的供应链状况，特别是电子产品市场，正在经历又一次危机，而且比新冠疫情期间以及疫情之后更加严重和复杂。主要原因是人工智能基础设施建设，以及中东战争导致全球石油和其他关键物资市场存在不确定性，同时贸易规则也越来越复杂。”

另一家企业表示：“由于通胀和供应不足，采购市场越来越困难。几乎每个月都比前一个月更难，现在已经开始让人想起新冠疫情之后供应链严重受扰的时期。”

8月客户库存指数仅为42.8，已经连续23个月低于50。ISM认为，目前客户库存水平“过低”。

至少制造业增长已经开始带动就业。8月就业指数为51.2，虽然低于7月的52.8，但仍连续第二个月处于扩张区间。在此之前，制造业就业指数曾连续33个月低于50。

总体来看，这仍是一份表现稳健的制造业报告，但供应链问题已经成为投资者需要重点关注的风险。

周二上午，道富工业精选行业SPDR ETF下跌0.7%，标普500指数下跌0.6%。通常情况下，ISM制造业PMI不会明显推动股市，除非数据出现重大意外。

过去12个月，这只工业ETF累计上涨约15%。人工智能基础设施、航空航天和国防支出增加，一直是推动美国工业企业表现走强的重要因素。（巴伦）