华为利润暴跌36%！最近华为的半年报出来了，利润暴跌，不过好的是营业收入保持增长。

利润减少应该是预期中了，内存等硬件大幅涨价，国内科技股公司利润大部分都是下跌的，而研发支出依然大幅增长，华为的研发一直都是和营收保持了基本同步的增长。

另外整个新能源已经进入了红海，赛力斯都亏损了，虽然华为不管盈亏都要分钱，但是毕竟销量会大幅下降的。

关键是经营活动产生的现金流已经是负数，还要坚持分红的话，压力是巨大的。如果是上市公司，类似的企业会大幅减少分红。

华为的员工持股（虚拟受限股）是一种深度绑定机制：员工需要自己花钱购买股票，而分红是这份投资最核心的回报。如果大幅减少或者停止分红，会带来虚拟股的信任危机。

这种“虚拟股”在法律上并非真正的股权，其价值很大程度上依赖于持续的分红传统。一旦不分红，这种信任关系将破裂，甚至让员工感到被套牢。如果连分红都没了，对于很多员工而言，继续奋斗的动力将大打折扣。

最关键都是，根据规则，员工离职或不想持有时，公司需要按原价（7.85元/股）甚至更高价格回购股票，所以如果不分红，员工集体抛售股票，那么公司的现金流反而受到更大的冲击，这是和上市公司最根本的区别。上市公司不分红，股票抛售，只会打压股价，反而可以节约现金流。

当然，利润下滑带来的现实压力，肯定会减少分红的，实际上华为过去两年在利润下滑的时候，就减少了分红，不过只要大于银行利息，我觉得抛售的压力是不大的。